穆迪下调宝马丰田等9家车企债务评级 多数情况好于10年前

据外媒报道,新冠疫情让汽车生产和需求受到影响,汽车行业在盈利方面面临挑战。因此,穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)一直在下调汽车公司的债务评级。

穆迪信用等级标准从高到低可划分为:Aaa级、Aa级、A级、Baa级、Ba级、B级、Caa级、Ca级和C级。其中前面四级被认为是投资级债券,后面几级则是投机级债券。投机级债券一般被认为信用级别较低,且存在很大的违约风险。

穆迪共调查了22家汽车公司,并下调了其中9家公司的债务评级,分别是福特、宝马、雷诺、丰田、本田、日产、北汽集团、迈凯伦汽车和塔塔汽车。过去三个月里,被降级的债务总额约1300亿美元,这不包括由金融机构发行的债务。

福特评级在3月份被下调至Ba2(Ba级下分Ba1,Ba2,Ba3)。此前,该公司在中国遭遇困境,并继续进行大规模重组,还于去年9月份进行了裁员,穆迪当时已经将其评级下调过一次。

宝马的财务业绩在疫情大流行之前就已经在下滑。穆迪表示,该公司2019年息税折旧摊销前利润率从三年前的9%一路下滑至5.8%。此外,欧洲新排放法规严重影响了宝马的前景。

雷诺的盈利能力以及自由现金流自2017年以来显著下滑,导致穆迪在今年2月份下调了其长期评级。汽车销量下降、产品阵容缺乏吸引力和成本上升等因素均损害了该公司业绩,此外,雷诺联盟伙伴日产汽车的贡献也大幅下降。

丰田于1月份下调了其盈利预期,称该公司面临越来越严格的环保标准,且在自动驾驶以及电动汽车领域需投入巨额资金。再加上疫情的影响,穆迪在3月份下调了丰田的评级。不过穆迪称,丰田在财务指标方面仍长期处于行业领先地位。

由于中型以及小型汽车细分市场竞争越来越激烈,本田汽车的盈利能力受到威胁。穆迪表示,疫情的爆发将进一步损害主要新兴市场的需求。

日产在北美面临的问题导致其评级于1月份被穆迪下调。日产正试图更新老旧车型,重塑品牌实力,并重新修复与雷诺之间的联盟关系,但疫情的爆发以及随之而来的汽车销量低迷的状况导致该公司在3月份被第二次下调评级。

北汽集团的评级也被下调了一级,穆迪称该公司杠杆率较高,且疫情也导致中国汽车消费需求疲软。

迈凯伦汽车的评级被下调至深度投机级,穆迪称,该公司流动性正迅速被侵蚀,需要更多的资金。

塔塔汽车的评级被下调,原因是疫情加重了该公司现有的困境,例如主要市场的销量下滑导致该公司自由现金流为负。

穆迪表示,自2008年金融危机以来,汽车行业已经加强了资产负债表,因此大多数汽车公司的情况都好于10年前。通用汽车就是一个典型范例,该公司在投资电气化和自动驾驶的同时,采取了重要措施来加强运营;同时,该公司果断退出了低回报业务领域,专注于卡车业务和中国市场。

关于2020年全球轻型汽车销量,穆迪预计,同比跌幅至少将达20%,北美和欧洲、中东和非洲地区的降幅更大,将需要几年时间才能恢复2019年的水平。

新冠病毒将在2022年之前抑制对轻型汽车的需求,穆迪高级副总裁克拉克说:“汽车制造商面临着重大的运营或竞争挑战,尽管如此,与上一次衰退相比,整个汽车行业对此次衰退的准备要充分得多,流动性充足,汽车供应链效率更高。”

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